投資が優れているのは間違いないけど証券会社は半分敵です
証券会社は必要なツールだけど、自社に有利な商品を投資家に少しでも売ろうとすると行った面ではその存在の半分は投資家にとっては敵でもある存在です。
トウシルで見つけた投資を勧める記事
先日楽天証券のトウシルで次の記事を見つけました。私は投資はリスクの理解が最も大切だと考えているのでこの記事を書きました。
毎月5万円を運用するとどうなる？「投資信託」「貯金」どっちの選択ショー・老後破綻しないための～STEP4 | トウシル 楽天証券の投資情報メディア
トウシル自身は日頃参考にしているサービスなので、結構好きなサイトのひとつです。特に新興国債券への投資をやめたのはこのサイトがきっかけです。
しかし、この記事は初心者向けにも関わらず、内容のレベルが低く、投資初心者を勧誘するためだけの記事だと思いましたので、どの点がよくないのかをまとめてみました。
記事の内容
この記事では毎月５万円の積立を投資信託と定期預金で行なった場合の運用成果を比較しています。
条件としては、投資信託の年率リターンが５％、定期預金の年利が０．０５％と設定。これを複利で毎月5万円を積み立てながら１０年間運用するというものです。
（毎月5万円を運用するとどうなる？「投資信託」「貯金」どっちの選択ショー・老後破綻しないための～STEP4 | トウシル 楽天証券の投資情報メディアより）
当然下記のように、投資信託に関しては元本割れするリスクについて説明書きがあります。
注：投資信託の運用益が継続して得られた場合を前提として作成。また、投資信託については運用益が保証されているものではなく、元本割れリスクがあり、最終的な運用成果は預金よりも下回る場合があります
しかし、この記事が何が悪いかというと、わずか１０年という短期間の投資において５％ものリターンを設定し、結果が元本６００万円に対して７７６万円にもなることを結果として掲載していることです。
つまり、リターンの数値的説明はありますが、リスクに関してはなんら数値的な説明がないということです。
（毎月5万円を運用するとどうなる？「投資信託」「貯金」どっちの選択ショー・老後破綻しないための～STEP4 | トウシル 楽天証券の投資情報メディアより）
初心者が上の図を見ると投資することにより貯蓄よりもはるかに良い結果が得られると間違った認識を持ってしまいます。
リターン５％に伴うリスクは何％か？
リターン５％とはどのような投資になるか？それはリスクが鍵です。リスクが０％であれば先ほどの図のように７７６万円の結果を得られることができます。
リターン５％は記事にあるように比較的簡単に達成できると思いますが、投資においてリクス０％はあり得ません。
では、リターン５％のリスクは何％でしょうか？
そして、そのリスクはリーマンショックを挟んだ期間で算出されるべきです。
一例ではありますが、GPIFのポートフォリオが５％のリターンとなります。
（出典：iFree年金バランス/ 大和証券投資信託委託株式会社）
上のグラフがGPIFのポートフォリオとなり、リターンとリスクは下のようになります。
リターン５．３％（ここから運用手数料がひかれるのでだいたい５％になります）、リスク９．２％となります。
リターン５％というとリスク１０％程度かなと思っていたので９．２％は妥当な数値かなという感触です。
年率リターン５％で１０年間積立投資した結果
リターン５％リスク９．２％で１０年間毎月５万円を積み立てた結果は次のとおりです。
計算は毎月月末に積立投資をおこなう方法でモンテカルロ法で５０００回実施しています。
期待値（５０％）は７５８万円です。上位５％にいたっては１０００万円を超える運用結果となります。しかし、下位５％（９５％）の線は投資額６００万円（棒グラフ）を下回ることがわかります。
この計算において、投資額を下回る確率は次のとおりです。
４年経過時で約２０％、１２０ヶ月経過時でも９％の確率で元本割れが発生することとなります。
記事のグラフのように貯蓄を大きく上回ることは確実ではないのです。
それでもなぜ投資なのか？
１０年では元本割れの可能性が高いことがわかりましたが、リスクを正しく理解できれば、この記事の意図するところが少しは見えます。
積立投資でリターン５％であれば、２０年３０年と運用期間を長くすることで利益を上げる確率を上げていくことができるということがわかります。
同じ条件で２０年の投資運用結果をグラフにしました。１５年目からは９５％曲線も投資額を上回ってきます。
そして、期待値である５０％曲線は２０００万円近い運用結果となります。つまり、約８００万円の利益がでています。
注意が必要なのは２０年でも約２％の確率で元本割れを起こすことです。２％は概ね無視できる範囲だと思っていますが、３０年間投資を続けると、０．７％程度の可能性で元本割れを起こすことになります。でも、ここまで下がれば全くもって無視できる程度ではないかと思います。
まとめ
- リターンとリスクは表裏一体です
- リスクを使ったシミュレーションを行いましょう
- リターン５％であればリスクは約１０％前後
- リターン５、リスク１０前後であれば、投資運用期間は３０年程度必要
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